Anlaşma görüşmeleri dağıldıktan sonra Kohl’un gayrimenkul satışı masada


İnsanlar 07 Haziran 2022’de Doral, Florida’da bir Kohl’s mağazasının giriş kapısının yakınında yürüyorlar.

Joe Raedle | Getty Resimleri

Kohl’s işini satmıyor olabilir. Ancak şimdi önceki duruşunu tersine çevirerek gayrimenkulünün bir kısmını satmak istiyor.

Perakendeci Cuma günü The Vitamin Shoppe sahibi Franchise Group ile anlaşma görüşmelerini sonlandırdığını duyurdu ve CNBC’nin Perşembe akşamı haberini doğruladı. Bunun yerine Kohl, bağımsız bir halka açık şirket olarak çalışmaya devam edeceğini söyledi.

Kohl’s, Macellum Advisors da dahil olmak üzere aktivist firmalar tarafından, büyük ölçüde Kohl’un gayrimenkulüne bağlı değeri ortaya çıkarmak için şirketin satışını düşünmesi için aylardır baskı altında.

Macellum, Kohl’s’ün özellikle zor zamanlarda sermayenin kilidini açmanın bir yolu olarak bazı gayrimenkullerini satması ve geri kiralaması gerektiğini savundu. Ancak Kohl’s, en azından bu kadar büyük ölçekte, sözde satış geri kiralama işlemlerine dirençli olmuştur.

Kohl’un yönetim kurulu başkanı Peter Boneparth’a göre şirket, Covid pandemisinde daha önce küçük bir satış-geri kiralama anlaşmasını tamamladı. San Bernardino e-ticaret gerçekleştirme ve dağıtım merkezlerini satarak ve geri kiralayarak 127 milyon dolarlık bir kazanç elde etti.

Cuma günü, Kohl’s basın açıklamasında, yönetim kurulunun şu anda perakendecinin gayrimenkulünden para kazanabileceği yolları yeniden değerlendirdiğini açıkça belirtti. Franchise Group, Kohl’un gayrimenkulünün bir kısmını başka bir tarafa satarak ve sonra geri kiralayarak Kohl’un satın alımının bir kısmını finanse etmeyi planlıyordu. Bu muhtemelen Kohl’s’a, sahip olduğu fiziksel mağaza ve dağıtım merkezleri için ne tür bir değer getirebileceği konusunda bir fikir verdi.

Boneparth bir telefon görüşmesinde CNBC’ye verdiği demeçte, “Artık finansmanın o kadar çok değiştiği bir ortamınız var ki, gayrimenkulü bir para kazanma aracı olarak kullanmak aslında daha çekici olabilir.”

“Bunu hisse senedinin seviyeleri olduğunu düşündüğümüzle birleştirdiğinizde, önceki finansman ortamında olduğundan çok daha farklı bir alıştırma haline geliyor” dedi. “Kohl’s’in bilançoda çok büyük bir varlığı olduğu bir sır değil: Gayrimenkul.”

29 Ocak itibariyle, Kohl’s 410 lokasyona sahipti, 517 tane daha kiraladı ve 238 mağazasında yer kiralaması işletti. Yıllık bir dosyalama gösteriyor ki, sahip olduğu tüm gayrimenkullerin değeri o zamanlar 8 milyar dolardan biraz fazlaydı.

Lehte ve aleyhte olanlar

Satış-geri kiralama anlaşmalarının savunucuları, gayrimenkul için bir alıcı olduğu sürece, şirketlerin gelecekteki büyüme için fon bulmaları için uygun bir yol olduğunu savunuyorlar. Ancak aynı zamanda satıcıyı, sattıkları mülkü kiralayacakları için kiralama yükümlülüklerini yerine getirmek zorunda bırakıyor.

Bu kiralamaların kırılması çok daha zor hale gelebilir ve kiralar piyasalar arasında dalgalanabilir. Kohl’s, yıllık dosyalamasında, tipik bir mağaza kiralamasının, dört ila sekiz beş yıllık yenileme seçenekleriyle 20 ila 25 yıllık bir başlangıç ​​süresine sahip olduğunu söyledi.

2020’de Big Lots, özel sermayeli emlak firması Oak Street ile anlaşmaya vardı. 725 milyon dolar toplamak dört şirkete ait dağıtım merkezini satıp geri kiralamaktan. Büyük kutu perakendecisine Covid-19 pandemisinin başlangıcında ek likidite sağladı.

Ayrıca 2020’de Bed Bath & Beyond, Oak Street ile yaklaşık 2,1 milyon metrekare ticari gayrimenkul sattığı ve 250 milyon dolar gelir elde ettiği bir satış-geri kiralama işlemini tamamladı. Dönemin Bed Bath CEO’su Mark Tritton, anlaşmayı işe geri yatırım yapmak için sermayeyi artırma hareketi olarak lanse etti. Ancak şimdi Bed Bath, satışlarının düşmesi ve Tritton’ın bu hafta başında görevinden alınması nedeniyle başka bir nakit sıkıntısıyla karşı karşıya.

CNBC’nin daha önce bildirdiğine göre, tartışmalara aşina olan bir kişiye göre, Oak Street, bir Kohl anlaşmasında Franchise Group’a finansman sunmayı planlıyordu. Oak Street’ten bir temsilci, CNBC’nin yorum talebine yanıt vermedi.

Kohl’s Cuma günü, bu yıl içinde 500 milyon dolarlık hızlandırılmış hisse geri alımı gerçekleştirme planını yeniden doğruladı. On yıllardır yüksek enflasyonun ortasında tüketici talebindeki son yumuşamaya atıfta bulunarak, mali yılın ikinci çeyreği için gelir kılavuzunu düşürdü.

Kohl’s CEO’su Michelle Gass CNBC’ye bir telefon görüşmesinde “Açıkçası tüketici bugün daha da fazla baskı altında” dedi. “Buna karşı bağışıklığımız yok… ama Kohl değeri temsil ediyor. Ve böyle zamanlarda bu mesajı güçlendirmek her zamankinden daha önemli.”

Kohl’un Amazon ve Sephora ile olan ortaklıklarının devam ettiğini ve şirketin yeni müşteriler kazanmaya yönelik uzun vadeli stratejisinin bir parçası olduğunu da sözlerine ekledi.

“Yönetim kurulu sürecinin sonuçlanması kesinlikle doğru cevaptı” dedi.

Kohl’un hisseleri Cuma gününü yaklaşık %20 düşüşle sonlandırdı ve bir noktada 27.65$ ile 52 haftanın en düşük seviyesine ulaştı. Franchise Group’un hisseleri günü %7.5 düşüşle kapattı ve alım satım sırasında 52 haftanın en düşük seviyesi olan 31.67$’a ulaştı.

Macellum, CNBC’nin yorum talebine yanıt vermedi.



Yorum yapın